中国电子商务的领头羊阿里巴巴集团，本月早些时候在杭州举办了一场成功的网商大会。

　　这场盛会吸引了诸如加利福尼亚州长阿诺德·施瓦辛格（Arnold Schwarzenegger）和竞争对手eBay的首席执行官约翰·多纳霍（John Donahue）等人列席。精神饱满的阿里巴巴总裁马云赢得了《福布斯》撰稿人，《硅谷之龙》（Silicon Dragon）作者范碧嘉(Rebecca A. Fannin)的赞誉。范碧嘉盛赞马云为“亚洲的乔布斯”。她在文章中写道：“没有其他中国企业家像马云一样拥有乔布斯般的明星气质、战略眼光和营销才华。”同样，我们也为马云的成功感到高兴。十年前，《福布斯》国际版就曾将马云作为封面人物。当时，马云的知名度还远远不及现在。

　　但是，如果你是一个投资者，而且目前正关注着在香港上市的阿里巴巴公司股票，你肯定会产生这样的疑问：马云的才华对你的投资组合有何价值？

　　实际上阿里巴巴的股价在截至9月12日的12个月里下跌了21.6%，而同期香港主要股票指数上涨了4.1%。相较之下，苹果股价在同期上涨了大约一半。

　　阿里巴巴的股票下跌并非由于运营不佳。在今年头六个月净收入同比增长39.8%，达到6.93亿元人民币，约合1.02亿美元。

　　投资者们一直以来考虑的是阿里巴巴相对于公司价值的未来利润增长。根据彭博社的数据，阿里巴巴的股价最近仍然达到其2010年每股盈利预测的45倍。彭博社调查的26位分析师中，仅有10位对阿里巴巴股票的评级是“买入”。与此形成鲜明对比的是，苹果的市盈率仅为18倍左右。

　　阿里巴巴集团和主要股东雅虎之间过去几天刺耳的对话，也使该公司股票中包含的溢价看起来比一周前不稳定得多。如果这两家公司之间的关系继续紧张的话，很容易会让人想到，相对于已经深陷困境的雅虎，阿里巴巴在公关方面所受的伤害可能会更大。

　　如果你是创业精神的崇拜者，你肯定会崇拜马云的成功和技巧。然而，如果你是一个投资者的话，阿里巴巴股价22%的下跌肯定会引发你的思考：才华横溢的企业家是否一定会使公司股价高歌猛进？

　　Russell Flannery